Oro es compatible actualmente con alojamiento continuo tanto de la Fed y el BCE. Comentarios del presidente del BCE Draghi el jueves sobre la posibilidad de tasas de depósito negativas, en particular, dieron un impulso nuevo oro por encima de $ 1460. Para fueron provocados en el camino, pero siguen adelante no fue suficiente para una ruptura. Sin duda, tanto la Fed y el BCE los resultados a la reunión política no se alejan mucho de las expectativas, por lo que la reacción al alza en el oro era limitado. La realidad es que la política sigue siendo excepcionalmente acomodaticia, ¿por qué no es el oro más alto? Creemos que porque todavía hay una falta de apetito de los inversores y el mercado del oro sigue siendo mucho más sensible a la política monetaria de EE.UU.. Si bien ha habido cierta ampliación de vuelta en comentarios recientes Fed, esto no ha sido considerada suficiente por el momento para justificar un fuerte repunte de relajarse los temores de su fin a principios de QE que se han filtrando adentro desde el comienzo del año.
A medida que la Fed tiene una actitud de esperar y ver qué actitud, también deberá participantes en el mercado del oro. Esto significa que habrá un montón de atención a los datos macroeconómicos en las próximas semanas y meses, especialmente en el empleo, los indicadores de presión de los precios y el impacto de la política fiscal en el crecimiento. Liberación de nóminas no agrícolas de hoy será importante, en nuestra opinión. Una impresión más fuerte de lo esperado, es un riesgo a la baja para el oro, a pesar de los últimos acontecimientos en la política monetaria debe actuar como un elemento disuasorio para la venta agresiva. Cifras de empleo suaves, lo que sugiere que la impresión débil marzo puede que no sea una sola vez, abriría importantes perspectivas alcistas para el oro, sobre todo si un rápido movimiento mayor se amplifica por topes ser golpeado. Sin embargo, esta no es la opinión de consenso: la calle está a la espera adiciones trabajo de 140k en abril, mientras que nuestros colegas de Economía predicen 130k, 88k de marzo.
Chunky ETF venta se reanudó en la segunda mitad de la semana, cayendo en un promedio de 210koz en los últimos dos días, y esto también ha ayudado en la limitación del mercado. Curiosamente, seguimos viendo indicios de inversores que quieren convertir ETF tenencias en cuentas de oro asignadas. Aunque las cantidades pueden ser pequeños cuando se toma en el contexto de las liquidaciones totales ETF lo que va del año, sí ponen de manifiesto que no todas las salidas son necesariamente un reflejo de las salidas directas de oro. Algunos son en cambio los cambios en otros tipos de exposición oro. Este interés por el oro asignado también pone de relieve el hecho de que mientras que la actividad de los inversores en 2013 hasta ahora han apuntado a la opinión de que el atractivo del oro como activo de defensa se está volviendo redundante, hay quienes todavía piensan que hay mucha incertidumbre en el espacio global macro que justificar refugios seguros.
En el plano físico, fuerte apetito de Asia continúa. Nuestro índice de los flujos físicos en la India sigue indicando una fuerte demanda procedente de, por lo menos cinco veces el promedio de los últimos 12 meses. Las primas en la India son ahora muy alto, sobre todo para el 0.9995 pureza kilo bar, el producto más popular, en medio de suministros muy limitados en este momento. El apetito es probable que mantenga a medida que nos acercamos a la fiesta Akshaya Tritiya que cae el 13 de mayo de este año. En China, los volúmenes y las primas de la Bolsa de Oro de Shanghai (SGE) siguen siendo elevados. Ayer, un total de 29,75 toneladas comercializadas y de la prima para el contrato Au9999 - la pureza preferido en China - estaba en $ 34.62. Hasta la fecha de hoy, cerca de 18 toneladas se han comercializado primas y son alrededor de $ 26. Esperamos que la demanda física para mantenerse apoyo.
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